来源：雪球App，作者： 张健伟投资，（https://xueqiu.com/2293642324/340827635）
总结吉大正元作为密码安全领域龙头，凭借技术壁垒与资质优势在政务、金融等领域占据主导地位。
一、主营业务吉大正元以密码技术为核心，构建了覆盖**网络安全产品、生态、服务**的全链条解决方案，聚焦政务、金融、能源、军工等关键领域。具体业务包括：
密码安全产品：CA认证系统、权限管理系统、智能密码钥匙等，为用户提供可信身份认证与数据加密。
网络安全生态：与华为等头部厂商合作，开发云安全、车联网安全等解决方案，2024年该板块收入同比增长46.81%至5713万元。
数据科技服务：推出“数据出境安全合规建设方案”，通过全链路数据管控与身份精细化治理，保障数据跨境流动安全，获2025WOD数博会“创新技术奖”。
AI安全融合：发布“昆仑安全大模型”，构建轻量化智能安全基座，参数规模覆盖1.5B至32B，支持国产化硬件部署，已在公安、金融等场景落地。
二、收入分析（2024年）总营收：4.07亿元，同比微降0.32%，主要因网络安全产品收入下降5.89%至2.12亿元（占比52.21%），但生态业务增长显著。
亏损收窄：归母净利润-1.39亿元，同比减亏11.86%；扣非净利润-1.43亿元，减亏13.44%，毛利率维持52.96%高位。
现金流压力：经营活动现金流净额-1.48亿元，同比下降26.66%，主要因营销回款减少；研发投入7965万元，同比下降34.63%，但资本化比例从13%提升至20.85%。
三、实控人股权结构：于逢良直接持股13.43%（2105.59万股），通过吉林省博维实业间接持股12.25%（2093.75万股），合计控制25.68%股权，为实际控制人。
限售股解禁：于逢良持有的962万股限售股将于2025年7月4日解禁，占总股本4.97%，需关注市场流动性变化。
四、增减持与回购增减持动态：
增持：傅凯沣2025年一季度增持16.34%至223.62万股，占流通股1.31%。
减持：SUN GUIPING JUDY减持0.9%至221万股，吉林英才减持14.69%至783.95万股。
回购进展：2024年2月至2025年1月累计回购521.98万股，占总股本2.70%，金额7272万元，用于股权激励。
五、市占率传统优势领域：
PKI电子证书认证系统：市场占有率超70%，长期位居国内第一。
身份认证与访问控制：IDC数据显示市占率领先，尤其在政务、金融领域渗透率高。
新兴领域：在车联网安全、低空经济等场景快速拓展，与华为合作构建车联网安全体系，参与制定多项行业标准。
六、公司优势技术壁垒：拥有48项自主知识产权，主导80项国家及行业标准，抗量子密码、轻量化认证技术处于国内领先地位。
资质稀缺：具备涉密信息系统集成甲级资质、密码产品生产定点单位等核心资质，深度参与国家电网、公安部等关键项目。
生态协同：与华为共建“安全+AI”联合实验室，2025年获华为“卓越ISV合作奖”，在信创领域联合发布白皮书，构建全栈安全解决方案。
客户粘性：前五大客户贡献26.68%营收，包括国家电网、中国银行等，项目周期长且复购率高。
七、竞争对手对比
八、最近热点新闻（2025年）技术突破：3月发布“昆仑安全大模型”，支持国产化硬件部署，在公安三所智能公文写作场景提升效率74%。
生态合作：3月与华为联合发布《信创白皮书》，共建可信数据空间与城市生命线安全方案，获华为“存储商业市场最佳销售伙伴”奖。
奖项荣誉：6月董事长于逢良获WOD数博会“数字化领军人物奖”，公司“数据出境安全方案”斩获“创新技术奖”。
市场表现：6月26日股价四连板涨停，市值达67.4亿元，主要受AI安全概念驱动，但一季度营收同比下滑51.89%，盈利压力仍存。
限售股解禁：7月4日实控人于逢良962万股解禁，占总股本4.97%，需关注市场流动性变化。